Los derivados como cobertura
Este es el último post que cuelgo sobre finanzas, al fin y al cabo, el único interesado en el tema soy yo, por lo que se cierra el hilo. Seguiré en la sombra, aprendiendo del tema y aplicando los conocimientos que adquiera.
Una vez aclarado esto… al turrón!
Como siempre, no voy a extenderme con el tema, considero que quien tenga interés puede encontrar información, ya sea en el blog de Fernan2 o cualquiera de las múltiples opciones que Google dará. El post de ayer "refrito" hay un enlace en hipotecas multidivisa en el que también comentan el uso de derivados como cobertura. La idea es que podemos limitar las pérdidas con cambios desfavorables en la bolsa (caidas como las de enero), cambios inconvenientes en los tipos de cambio de divisas (como el euro-dolar o el euro-yen para la hipoteca) o incluso cambios inconvenientes en el euribor (que ha subido de poco más del 2% a más del 5%)
Dentro de los derivados tenemos las opciones, que nos permiten limitar el riesgo que vamos a asumir (más información en BanestoBroker o en este PDF de la CNMV) y que son bastante útiles. Pagamos una prima por decir que los valores estarán por encima o por debajo de determinado valor. Se pueden aplicar a acciones en particular o a índices. El otro día comentaba que el Ibex es un 50% telefónica, santander y BBVA, por lo que la correlación entre el ibex y dichos valores es bastante alta (aunque no perfecta).
Otra opción dentro de los derivados son los futuros. Son productos altamente apalancados, esto es operamos con mucho más dinero del que en realidad invertimos, lo que multiplica las ganancias… y las pérdidas, cuidado que podemos perder más de lo que hemos invertido. Son esencialmente MUY peligrosos, al contrario de las acciones o las opciones (cuando las compramos), en las que el dinero que podemos perder es el que hemos invertido. Todo producto apalancado es esencialmente peligroso por el factor de multiplicación, y además incurre en unos intereses por el préstamo que supone operar con (p.ej) 10 veces más dinero del que pones. Si lo sabes utilizar, la ganancia compensa con creces dicho interés, pero nuevamente, es peligroso.
Luego hay un tema híbrido que son los CFDs. Es como operar con acciones pero apalancadas. Esencialmente, alguien te presta valores para que operes, a quien (nuevamente) le has de pagar un interés por el préstamo.
Y opciones, futuros y CFDs se pueden encontrar sobre prácticamente todo, desde Oro hasta divisas, pasando por tipos de interés, petroleo o productos de primera necesidad como puedan ser maíz o soja.
Vale, sí, pero ¿cómo puedo evitar perder dinero? Bueno, eso es, a priori, imposible de garantizar, depende de nuestros conocimientos, aciertos y demás, pero me voy a dos ejemplos concretos.
Primero, el que tanto me gusta por la cuenta que me trae el cambio Euro-Dólar.
Supongamos que voy a hacer un viaje de trabajo a USA y mi empresa me paga en euros. El viaje va a ser suficientemente largo como para gastar una cantidad en torno a los 10.000€ (alquiler, comida, compras, etc.). Supongamos que hago el cambio de los 10.000€ a dólares en julio, cuando está a 1.59, porque creo que es un buen momento y es difícil que suba. A partir de entonces, en caso de que baje el tipo de cambio, para mí mejor, no obstante, podría ser que me hubiera equivocado y el tipo de cambio siguiera subiendo, con lo que estaría perdiendo dinero. Para evitar eso, y si considero que el cambio a 1.6 es bueno, pondría una orden en el mercado de divisas por importe de 10.000€, comprando el par EUR-USD. Si el cambio sube, el dinero que pierdo por haber hecho la transacción lo gano con la instrucción Forex. Si el cambio baja, tampoco gano nada, por la instrucción forex, de algún modo, fijando el tipo de cambio al de compra, salvo comisiones e intereses, algo a calcular.
Si se quiere "apostar" un poco, en lugar de comprar, pondría orden de compra a 1.61-1.62 con un stop de venta a discutir (por debajo de 1.6). En caso de que el cambio rompiera al alza (resistencias en 1.60), se ejecutaría la orden forex, evitando mis pérdidas (fijando el cambio a 1.6), y en caso de que rompiera a la baja, no se ejecutaría y ganaría con el tipo de cambio. El coste de mantenimiento (garantía) de una instrucción forex es del 2% del valor, más los ajustes de intereses y la comisión (unos 3€). Hay que hacer más números, pero haciendo algo así, a día de hoy, esa persona habría "ganado" más de 1000€.
Segundo, la bolsa.
Supongamos que tengo 100 acciones de telefónica, que compré a 18€ porque me parecieron bien de precio. Han subido hasta los 20€, pero creo que la bolsa va a bajar, aún así, quiero mantener telefónica porque creo que son interesantes a largo plazo. Lo que haría sería "cubrir" las bajadas comprando una opción PUT a determinada fecha y determinado precio (pongamos 18€). Básicamente, pagamos una prima por tener el derecho a vender acciones a determinado precio. Si el precio real es mayor al de la opción (pongamos ha subido a 22€), no la ejecutamos y perdemos el dinero gastado en la prima, si es menor (pongamos 16€), pues aplicamos la opción de vender y recompramos las mismas acciones. Resultado: tenemos las mismas 100 acciones y 200€ (menos la prima) en el bolsillo. Hay mucha más información al respecto en las webs antes citadas.
Otra forma sería si tuvieramos una cartera que replicara al Ibex, a 1€ por punto. Podríamos vender un futuros "mini-ibex", lo que nos cubriría de las posibles bajadas, aunque si subiera perderíamos.
Resumiendo: utilizar derivados puede ser interesante para "cubrirnos el culo". Haber hecho eso en el crack del 2000 con telefónica nos habría ahorrado palmar una pasta o ser unos pillados. Haberlo hecho al venir para USA me habría supuesto ventajas importantes en el cambio. Hacer eso con una hipoteca en yenes ahorraría (de momento) un 15%. Claro que como todos los productos financieros tiene un cierto nivel de riesgo, pero eso no implica que debamos taparnos los oidos.
Y finalmente las palabras de cierre de sección: Todo esto requiere un cierto esfuerzo. No obstante, está demostrado que la gente no está dispuesta a:
- Hacer cuatro llamadas para mejorar las condiciones que le ofrecen en el banco
- Perder unas horas o 300€ en que un asesor les de aconseje qué hacer cuando se meten en una hipoteca de 300mil€
- Informarse de la burbuja inmobiliaria antes de comprar una casa (que pagarán con una hipoteca)
- Hacer un excel de entradas y salidas para controlar qué se pueden permitir o no
Ya sea porque no tienen tiempo, les da pereza o les parece inútil. De cualquier modo, yo ya he cumplido mi parte, así que agur.
