Lázaro de viaje
(Boulder, CO)

En el post anterior de la CAM, comentaba que durante el primer mes de su salida a bolsa el cuidador ha sido Lehman Brothers y que ahora pasan a tener uno por un año con "Ahorro Corporación Financiera" (ACF en adelante). Bien, es normal que los valores de bolsa tengan sus cuidadores, hasta el propio Ibex tiene uno, pero… ¿qué es exactamente un cuidador? Un cuidador suele intentar controlar la cotización de la compañía, ya sea para que no se vaya al garete (caso de la CAM), para producir unos movimientos dentro de unos márgenes acotados, o simplemente para provocar unos patrones que hagan que la gente tome unas posiciones u otras.

¿Cómo se puede mover un valor en la bolsa a tu antojo? Bien, para ello necesitas varios ingredientes que muchos de nosotros carecemos. Por ejemplo, dinero: ACF tiene 100mil títulos de la CAM, unos 500mil €. Si bien el total de las cuotas esta en torno a unos 15.5 millones de títulos, en lo que va de agosto, el máximo de títulos negociados en un día han sido 105mil, esto es, ACF tiene la capacidad de mover el total de títulos diarios, que se dice rápido. Con semejante nivel de títulos, si quisiera comprarlos, el precio subiría rápidamente, y si los vendiera, podría hundir la cotización. No obstante, si se hace de forma controlada, se puede "forzar" que los precios se situen donde uno quiere. No voy a entrar en mucho detalle, Google es una gran herramieta si alguien tiene curiosidad. Dado que una imagen vale más que mil palabras, adjunto una encontrada para la cotización del Santader.

Se puede ver que la gente está comprando y vendiendo a diferentes precios (esto es normal), aproximadamente unos 66mil títulos a un precio determinado. No obstante… a 11,25 en lugar de 66mil hay 287mil acciones, lo que permite asumir que hay alguien vendiendo 220mil acciones a ese precio, por lo que hasta que no se hayan vendido esas no bajará el valor de ahí. Como nota al pie, se mueven unos 54 millones de santander por sesión, y un 1% de esos títulos permite un cierto control del mercado. Un 25% debería permitir un control relativamente holgado. Teniendo en cuenta que ACF tiene capacidad de mover casi el 100% del promedio de títulos negociados por sesión…podemos hacernos una idea de lo "libre" de ese mercado.

Quizá el ejemplo más claro sea la evolución los días 28 y 29 de julio, abriendo el 29 casi un 10% por debajo del cierre del 28, para subir casi un 10% en menos de cinco minutos. Para dichos movimientos fueron necesarios menos 30mil títulos, así que con 100mil…

EDITADO: Me ha llegado una captura mucho más clara,en este caso para CAF (Auxiliar de Ferrocarriles), los que fabrican los metros. Se ve claramente qué sucede cuando alguien mete una orden de 600 títulos cuando sólo se llevan negociados 396 y las órdenes normales son de 50.

Como eco-nomista, esto es, me hago eco de algunas de las noticias financieras que leo (aunque bien podría ser un gnomo ecológico) hoy traigo otra entrega de la CAM y las cajas de ahorro.

Ya comenté hace algún tiempo sobre las cuotas participativas de la Caja de Ahorro del Mediterraneo (CAM), que acumulaban un 7% de pérdida desde su salida a bolsa. Pues bien, el balance ha sido de una caida del 5% para su primer mes de vida, lo cual no es tanto teniendo en cuenta el "varapalo" que se han llevado los bancos. Peero, me he enterado por el blog de Jordi Ros que la CAM tenía un contrato con Lehman Brothers para que hicieran de "cuidadores" del valor en bolsa, esto es, evitar que se pegara la castaña padre. Dicho contrato finalizaba precisamente este fin de semana, pero resulta que han suscrito un contrato con "Ahorro Corporación Financiera" para que cuiden el valor por un año. El motivo de la CAM (reflejado en el ABC) es «favorecer la liquidez de las transacciones y la regularidad de la cotización». Por el mismo blog de Jordi Ros, enlazando a El Mundo me entero que múltiples cajas han comprado esas cuotas para evitar que caigan en la bolsa, cuando precisamente el Banco de España empieza a oler a quemado entre las cajas, debido a balances falseados y morosidad elevada. Bien, por si fuera poca la exposición de las cajas al tema del ladrillo, ahora compran cuotas de una caja (con ratings deteriorándose rápidamente) que las emite como chapuza para su parcial falta de liquidez. Supongo que si la CAM se iba al garete, las otras cajas se verían afectadas muy negativamente, y por eso han decidido meter los cuernos. Eso sí, si la CAM se va al garete ahora, el resultado será aún peor. Prefiero no pensar hasta dónde llegaría.

Resumen: las cajas empiezan a estar tocadas, de momento vemos la punta del iceberg. Miedo me da hasta dónde puede llegar la mierda cuando lo destapen, "When shit hits the fan", que dicen aquí.

EDITADO: d€Finanzas también hace eco de la notícia.